如果说上半年是疫情因素，政策放水推动无缝钢管强势，3季度以后则是需求回归，加上4季度工业领域制造业强势恢复，助涨了钢市的大幅上涨。在2020年剩下的一个多月时间里，会逐步剔除市场热炒因素，各种预期，真刀真枪的看供需如何来演变。对于后面，我们要从几个维度去判断：首先是大方向上的把握。经济上仍然是强劲恢复的，尽管欧美国际疫情严重，但中国年度经济，板上钉钉是要回升的。表现在工业领域制造业强劲恢复，消费需求持续上涨。有色金属、原油近期大幅上涨，行情开始启动。这个大周期也是制造业强势回归的开始，目前汽车、家电、工程机械、装备制造这些行业都保持较好的复苏增长势头，有色金属原材料价格已经回到疫情水平之上。这是有底气的。很多人会问钢材不是也创新高了吗，会像有色一样继续看好吗？这个情况不一样，钢市是逆周期的，已经上涨了大半年了，该消停消停了。但后边即便没有太大上涨空间，回落的空间也不是很大。为什么？经济托底，大宗商品旺盛的格局衬托，不会发生大跌，暴跌行情。其次，看这次冬季行情启动的几个因素。本轮上涨与6-7月上涨有显著不同，上一次是成本驱动为主，这轮主要是需求驱动为主。需求驱动表现在几个方面。一是雨季需求延迟的需求；二是赶工需求以及制造业等下游行业强劲增长；三是价格上涨激发的增量需求。当然，产业链上游成本依然在高位，焦炭实现了7轮上涨，吨焦利润已经超过吨钢，而且铁矿石重回130美元上方，重回高位。这使得钢厂拉涨成材意愿更加迫切和强烈。也正基于此，钢铁现货市场表现比期钢更为强烈，一度促使基差扩大。

    从目前看，重点项目进入年末提速冲刺阶段，仍然是基建工程挑大梁，“十四五”项目也提前谋划，近日，多地晒出前10月的投资成绩单，不少省市重点项目投资进度已经完成超九成。而全国公路水路投资早在三季度末就完成了全年的目标。当前，多地加速推进重点项目投资，冲刺全年投资目标。基建大项目，新开的轨道交通，主要是从四季度以来至明年将有多条高铁干线开工、进入全面建设期，相关即将开工、已开工即将进入全面建设的高铁等铁路项目达到了2万亿以上。这点能保证钢材的消费基数。问题在于节奏上，表现在一方面是钱上面，考虑专项债发力、前期政策逐步落地以及地方财政用于基建支出同比下滑，但是预计2020年基建将呈现温和复苏。另一方面是季节性因素，寒冬来临，户外施工需求减弱对对钢市造成阶段性需求下滑。制造业需求总体保持旺盛，房地产属于温和，不会有大问题。
    而在影响钢材供需的另一个自变量，供给。会维持高位生产状态。不会有太大意外。目前由于板材盈利大产量增长较快，长材和板材产量变化差异。但总的趋势是无缝钢管和钢材产量会保持较高的同比增长。另外统计局数据显示2020年10月全国无缝钢管产量为9220.2万吨，环比虽然小幅下降，但同比仍增长12.7%。
我们需要关注移仓换月行情，目前看盘面主力合约高位减仓很明显，移仓时段价格波动会更加明显，这种行情，在01合约上，很容易多都拉高出货，价格下降，空头不跟进，再不好跌。因此，综合考虑，宏观稳定，大形势较好，不宜看大跌。到12月份，钢市期现高位回落调整在所难免。现货逢高抓进出货，收获利润为宜。总体看12月份无缝钢管钢市没有继续大涨空间，难以突破11月份高度，但在整体工业、经济形势向好的形势下，也难以出现趋势性下降行情。整体会围绕高位震荡运行。